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2012/5/1 16:27
理想帝國“只是泡沫”
“近幾年的俏江南越來越浮夸，就像放出去的衛(wèi)星，收都收不回來，除了虛幻，我看不到任何實實在在的盈利能力?！眲娬J為俏江南已經完全“娛樂化”。
2000年，張?zhí)m賣掉所有產業(yè)，在北京開辦俏江南。一開始，裝修設計便成了俏江南的“首要任務”。2006年，豪華私人會所蘭會所（Lan Club）在法國頂尖設計師菲利普·斯塔克手中設計完成，總投資超過3億元人民幣。2007年底，俏江南號稱頂級時尚概念品牌餐廳SUBU開業(yè)；2009年3月，另一新品牌蒸STEAM系列餐廳開張（SUBU后并入該系列）。
“未來兩年時間內，俏江南將在倫敦、蘇黎世、印尼、莫斯科等全球19個城市建立65家分店，讓全世界認識并了解中國的餐飲文化。”張?zhí)m曾在2008年公開表示，俏江南的目標是成為“餐飲業(yè)的沃爾瑪”，位列世界500強的前三強?！拔也皇歉哒{，我是自信。”
更加金光閃閃的是張?zhí)m和汪小菲編織的夢想?！扒谓弦龅氖且粋€來自中國的奢侈品牌，就像是法國的奢侈品協(xié)會，擁有涵蓋各個領域的各式各樣的產品?！蓖粜》圃硎荆谓现詮奈疵麨椤安惋嫾瘓F”，是因為俏江南將打造各個領域的“奢侈產品”。
但現實是，“俏江南連餐飲都沒有做好，至今在國內只有50多家店，而且經營管理能力備受質疑，其走出國門的規(guī)劃進行得也并不順利，至今沒有捷報?！眲娬f，從此時起，他投資俏江南的想法徹底破滅?！拔乙呀浉悴欢麄兿敫墒裁??！薄埃ㄌm會所）只是張?zhí)m和汪小菲的游戲罷了，與俏江南無關?！眲娬J為，張?zhí)m母子引以為傲的“文藝范兒”和“蘭菜系”都只是資本市場上不值一提的泡沫。
更讓劉強失望的是，張?zhí)m曾再三表態(tài)不做家族企業(yè)，并曾讓股原麥肯錫合伙人魏蔚，高薪聘請她擔任俏江南的CEO，還傾力打造職業(yè)經理人隊伍?！耙桓备念^換面、積極準備上市的姿態(tài)?！钡衲?月起，魏蔚黯然退席，職業(yè)經理人隊伍逐漸淡出，張?zhí)m之子汪小菲繼任掌門人之位?！斑€是做成了家族企業(yè)?！?/P>
俏江南的財務狀況也撲朔迷離?！?007年時，我們就曾經要求俏江南公布盈利狀況，之后，一直有投資人在詢問，但始終沒有明確的說法。我們曾聽到內部消息說，俏江南的財務報表非常混亂，連張?zhí)m本人都梳理不清楚。”劉強透露。而據汪小菲微博透露，俏江南約有7000名員工，每天接待2萬名客人。如按照人均消費150元計算，年銷售額將近11億元。如果以行業(yè)平均純利潤率在5%到8%計算，俏江南年均純利潤超過5500萬。
“無法佐證?！眲娬J為，時至今日，俏江南的上市計劃一拖再拖，投資者早已沒有了熱情。
“俏江南無法上市有很多外因?！?中投顧問產業(yè)研究中心酒店餐飲行業(yè)研究員康建華對《中國經濟周刊》表示，“餐飲行業(yè)具有自身的特殊性，其收入、成本均無法準確地計算和估量。同時，餐飲行業(yè)的高復制性較弱，成長受到制約。另外，餐飲企業(yè)大多數是民營企業(yè)，其資金、管理能力、服務水平標準化和團隊建設等方面仍然較弱，很多指標不符合上市法定條件及要求?！?/P>
上市關口，已沒有翻臉的資本
2007年，事業(yè)蒸蒸日上的汪小菲表示，俏江南計劃于2009年上市。
“2008年，張?zhí)m在北京的蘭會所剛剛完工，在上海的蘭會所又開始啟動，汪小菲開始打造時尚概念品牌餐廳SUBU，同時，俏江南還在一線城市新增了8家直營店。”劉強介紹，張?zhí)m母子一擲千金之時，全球金融危機爆發(fā)，俏江南的資金鏈一度斷裂，張?zhí)m不得不一改“傲慢姿態(tài)”，公開引進外部投資者。
2008年9月30日，鼎暉創(chuàng)業(yè)投資基金（下稱“鼎暉創(chuàng)投”）和俏江南簽了增資合同。根據俏江南的工商資料顯示，在鼎暉創(chuàng)投投資俏江南之前，俏江南的注冊資本僅為1400萬元人民幣，鼎暉創(chuàng)投注入了跟2億元人民幣等值的美元，占有其中10.526%的股權。以張?zhí)m為法定代表人的上海俏江南投資有限公司一家獨大，占股85.658%。另有一位小股東持有剩下的股權。為投資俏江南，鼎暉創(chuàng)投還曾專門成立公司——稱“鼎暉江南”，并由后來名聲大噪的“私奔帝”王功權掌控。
劉強認為，“張?zhí)m引入鼎暉創(chuàng)投的目的很明確——上市，鼎暉創(chuàng)投也確實為了俏江南的上市做了不少工作，包括魏蔚在內的多位職業(yè)經理人都是在鼎暉創(chuàng)投的牽線和支持下進入俏江南的，但誰也沒想到，俏江南的上市竟如此波折?！?/P>
俏江南多次沖擊A股未果。由于食品安全事件頻發(fā)，證監(jiān)會已暫緩餐飲行業(yè)的上市。今年3月，承銷俏江南的瑞銀證券正式向證監(jiān)會提交上市申請，但截至9月，俏江南仍沒有得到好消息。
“引進他們是俏江南最大的失誤，毫無意義。民營企業(yè)家交學費唄?！睆?zhí)m8月公開炮轟合作者，“早就想清退這筆投資，但鼎暉創(chuàng)投要求翻倍回報，雙方沒有談攏?！薄八麄兪裁匆矝]給我們帶來，那么少的錢稀釋了那么大股份。”
劉強說，假若俏江南上市順利，張?zhí)m也不會對鼎暉創(chuàng)投如此不滿。
為什么一定是A股？“眾所周知，如果到香港上市，俏江南的估值肯定比A股低很多，這注定是一筆不劃算的生意?！眲娬f，但是俏江南也沒了退路，如果不上市，想清退鼎暉創(chuàng)投，就要同意鼎暉創(chuàng)投開出的價碼。
張?zhí)m的“牢騷”迅速引發(fā)了一場關于創(chuàng)業(yè)者和投資人的爭論。在劉強看來，“俏江南已經沒有了翻臉的資本，唯有與鼎暉創(chuàng)投攜手同進，才能有上市的希望，反之，俏江南必會受制于人，占不了絲毫的便宜。”